Las acciones estadounidenses se mantuvieron firmes la semana pasada, cerrando un julio memorable. El Dow subió casi un 3%, mientras que el SP ganó un 4,3% la semana pasada y el Nasdaq Composite ganó un 4,7% este mes. En el mes, el SP 500 subió un 9,1 % y el Nasdaq un 12,3 %, marcando uno de los meses más fuertes en la historia del índice. No sería muy convincente si se tratara de una trampa para osos, ya que 9 de los 11 sectores del SP 500 estaban al alza. Si quiere tener una idea de su tecnicismo, los principales índices están encontrando apoyo por el momento y estamos empezando a ver un impulso real en el mercado de valores. Mis amigos, el empuje de amplitud no es un movimiento de esgrima. Este es un indicador técnico que parpadea cuando la mayoría de las acciones alcanzan nuevos máximos a corto plazo, empujando sus promedios móviles al alza.
De acuerdo con nuestro Todos los mapas estelares, el mercado subió 27 de 28 veces después de 12 meses.¿Significa eso que va a volver a suceder esta vez?No, pero muy probable. Las malas noticias en la economía comienzan a ser vistas como buenas noticias para el mercado de valores. Este es uno de esos extraños puntos de inflexión cuando vemos que el mercado se está llevando a los extremos. El PIB preliminar del segundo trimestre cayó un 1,1%, lo que no fue tan malo como se esperaba, pero aun así cayó, y cayó por segundo trimestre consecutivo. Es uno de los indicadores de una recesión y se ha convertido en un tema candente en la política, los medios y otros lugares. En lo que respecta a la Fed, no cree que estemos en una recesión.
Preparémonos para la semana que viene. Será otro período ajetreado con el mercado laboral de EE. UU. en el punto de mira y la temporada de ganancias del segundo trimestre en pleno florecimiento. Un total de 148 empresas SP 500 informarán los resultados del segundo trimestre esta semana, incluidas Activision Blizzard, PayPal, Square, Caterpillar, BP, Uber, JetBlue y Starbucks, entre otras. Del 56% de las empresas del SP 500 que reportaron resultados, el 73% superó las expectativas, según FactSet. Las grandes petroleras son lucrativas dado el aumento de los precios del petróleo a principios de este año. Estaremos atentos a los resultados de Caterpillar esta semana. Dados los largos plazos de entrega de los pedidos de sus clientes, es un buen indicador de la salud de la economía mundial. Si la demanda parece sólida durante el resto del año y hasta 2023,
También estaremos atentos a los precios del petróleo esta semana. El grupo OPEP+ se está reuniendo para decidir si mantener los objetivos de producción de petróleo en los niveles actuales o aumentar la producción para aliviar el suministro. A finales de esta semana, el presidente ruso, Vladimir Putin, se reunirá con el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, ya que Rusia está cortando el suministro de gas a Europa en respuesta a las sanciones occidentales, por lo que no puede llegar en un momento más crítico. El 60% del suministro energético de Europa proviene de Rusia. De regreso en los EE. UU., estaremos encerrados en el informe de empleos de julio del viernes. Los economistas pronostican que se crearon unos 250.000 puestos de trabajo el mes pasado y que la tasa de desempleo se mantendrá estable en el 3,6%. Recuerde lo que dijo el presidente Jerome Powell. Un mercado laboral fuerte le dice a la Fed que esto no es una recesión.
Conoce a Ed Yardney
El Dr. Ed Yardeni es el fundador y presidente de Yardeni Research, Inc., un proveedor global de estrategia de inversión y análisis y asesoramiento de asignación de activos. Antes de fundar Yardeni Research, Ed se desempeñó como estratega jefe de inversiones para Oak Associates, Prudential Equity Group y la división de acciones estadounidenses de Deutsche Bank en la ciudad de Nueva York. También es economista jefe en CJ Lawrence, Prudential-Bache Securities y EF Hutton. Enseña en la Escuela de Negocios de Columbia y trabaja como economista en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. También ha sido miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos en Washington, D. C.
¿Qué hay en este episodio?
¿Los vientos de verano a fines de julio dieron a las acciones de EE. UU. un buen repunte y un muro de preocupación que parecía insuperable a fines de mayo y junio?De repente se sintieron un poco deprimidos.¿Ha pasado lo peor, o es simplemente un camino de rosas hasta que el próximo conjunto de factores de miedo ahuyente a los inversores del mercado de valores?Durante las próximas semanas, escuchará a muchos observadores del mercado y personas que llaman por sorpresa haciendo predicciones, fondos o falsos positivos. Es solo parte del juego. Pero solo hay unas pocas personas a las que escucho con mucha atención cuando comparto sus puntos de vista. Uno de ellos es el Dr. Ed Yardeni. Es el fundador, presidente y director de inversiones de Yardeni Research, una firma de asesoría de venta que proporciona análisis y asesoramiento sobre una amplia gama de estrategias de inversión y asignación de activos. Es el autor de Prediction Markets: A Professional Autobiography, de lectura obligada. 1 Esta es una lectura obligada para cualquiera que se tome en serio las inversiones. Es un experto en inversiones ampliamente citado y seguido de quien he aprendido durante más de 20 años. Cuando Ed Yardeni habla, la gente escucha. Estamos encantados de dar la bienvenida a Ed a The Express esta semana. Muchas gracias por estar con nosotros.
Caleb:Conozco bien tu investigación y no eres siempre un toro. No usas anteojos de color rosa. No eres ese tipo de observador del mercado. Pero sigues diciendo que el 16 de junio podría ser un mínimo del mercado bajista. Tiene razón, el repunte que hemos visto desde que la Fed subió las tasas la semana pasada lo confirma, dados los rendimientos de las últimas semanas. Además de los niveles de precios, ¿en qué indicadores clave se enfoca para confirmar sus sospechas?
editar:Bueno, creo que una de las métricas clave es el sentimiento. El estado de ánimo se ha vuelto extremadamente pesimista. De hecho, cerca del fondo, vemos la relación alcista/bajista de Investors Intelligence en su nivel más bajo desde marzo de 2009, la profundidad de la crisis financiera mundial. Por supuesto, las cosas no estaban tan mal como en ese entonces. Hay muchos otros indicadores de sentimiento que sugieren que el mercado está severamente sobrevendido. Pero soy un fundamentalista, no un aficionado a la tecnología, y no me opongo a la tendencia todo el tiempo. Pero sí creo que los fundamentos que el mercado está empezando a descontar son que si no hemos alcanzado el máximo, probablemente nos estemos acercando a la inflación y deberíamos empezar a desacelerarse. Al mismo tiempo, a pesar de los temores de que la economía se encamine hacia una profunda recesión,Podría ser un aterrizaje suave, podría ser una desaceleración a mitad de ciclo, por así decirlo. Creo que el mercado puede vivir con esto. Por supuesto, la temporada de ganancias ha ido bastante bien.
Caleb:Sí, me gustaría saber algunos de estos resultados y qué te dicen. Chicos, si están interesados en leer la investigación de Ed, pueden leerla en Yardeniquicktakes.com, además Yardeni.com Tenemos grandes gráficos. La palabra r – recesión – se ha convertido en un fútbol político. Como se puede imaginar, en un año electoral, la Casa Blanca intentó redefinirlo la semana pasada, pero se encontró con una reacción violenta. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en la conferencia de prensa del FOMC el miércoles pasado que no estamos alineados. Puede que no lo seamos. O, si lo fuéramos, no caminaría, hablaría ni actuaría como en recesiones pasadas. Aunque hemos tenido dos trimestres de PIB negativo, como saben, es un indicador, generalmente uno de los indicadores de una recesión. Usted también es economista e inversor.¿Qué piensas?Puedes llamarlo banana si quieres, como se hacía en la Casa Blanca en los años setenta.
editar:Sí, he estado escribiendo sobre llamarlo plátano. Eso fue hace mucho tiempo, durante la era de Jimmy Carter, Alfred Kahn acuñó la expresión «llamémoslo banana, no recesión» porque la gente criticaba al presidente y Jimmy Carter no quería hablar de la posibilidad económica de una recesión.. Ahora estamos en la misma situación, y el gobierno se ha echado atrás y ha dicho: «No estamos en recesión». Realmente no entiendo la política sobre estas cosas. Quiero decir, es claro para mí que estamos enfrentando una recesión de crecimiento en este momento. La economía no creció en el primer o segundo trimestre. A todos los efectos prácticos, es un crecimiento cero más o menos 1%, así que no mucho. Hubo algunos factores técnicos que mantuvieron el primer trimestre bajo,El segundo cuarto fue fundamentalmente un cuarto débil, y veremos cómo se desarrolla la segunda mitad. Pero la realidad es que la inflación reduce el poder adquisitivo de los consumidores;Lo mismo ocurre con sus gastos, pero casi ninguno. Así que estamos obteniendo algo de crecimiento de los consumidores y estamos viendo algo de debilidad en el gasto de capital. Lo que definitivamente estamos experimentando es una recesión del mercado de la vivienda, que fue lo que más contribuyó a la caída del PIB real en el segundo trimestre, y es probable que continúe. La Fed ha sido más agresiva al subir las tasas en las últimas reuniones, pero al mismo tiempo, los mercados crediticios realmente se han endurecido y hemos visto que las tasas hipotecarias se dispararon absolutamente, frenando el mercado inmobiliario. No solo vivienda, sino ventas minoristas relacionadas con la vivienda.considerándolo todo,Creo que solo estamos disminuyendo la velocidad. Puede durar hasta fin de año, y puede que no se califique como una recesión oficial, pero veremos cómo se desarrolla la segunda mitad.
Caleb:También debes darte cuenta, sé que estás haciendo esto, hemos salido de un momento diferente a todo lo que realmente hemos experimentado en este país. Aprietas el freno económico, lo apagas como un interruptor de luz e intentas volver a encenderlo. Esto tomará un rato. Luego está el desequilibrio de la cadena de suministro, y los minoristas ahora se enfrentan a un efecto de látigo. Tienes necesidades que nosotros no. Te falta demanda donde estabas antes. Así que nunca antes habíamos experimentado esto y el ciclo está muy comprimido ahora. También escribió en un informe reciente que los consumidores no tienen nada de qué preocuparse en el futuro, y sabemos que el sentimiento del consumidor ya es muy negativo, aumentando todos los meses debido a la inflación, el aumento de las tasas de interés y la incertidumbre general. Pero, ¿cuál es el futuro que los consumidores deberían temer?¿O los consumidores se sienten intimidados por lo que los rodea y el ruido de la recesión que escuchan todos los días?
editar:Bueno, creo que tienes un buen punto, parece ser un ciclo económico con esteroides y velocidad. Así que es un ciclo económico muy comprimido y está poniendo nerviosos a todos porque no estamos acostumbrados a los cambios frecuentes y potencialmente catastróficos que la gente teme. Entonces, obviamente, hay muchos problemas de los que preocuparse. Claramente, la situación en Ucrania es grave. Con el cierre del gas ruso, las posibilidades de que Europa caiga en una recesión muy profunda este invierno son muy altas. China está pasando, creo que de alguna manera pasamos por la burbuja inmobiliaria de 2008 y el desastre del mercado. Y luego, por supuesto, está la inflación, y no tienes que ir al extranjero para hablar de eso. Está aquí y ahora, y es un problema real para todos nosotros. Lo hemos visto exprimir el poder adquisitivo de los consumidores. Así que creo que en este momento, los consumidores están restringidos en gran medida por la inflación. Estaban frustrados porque, por un lado, habían recibido un aumento salarial bastante decente, pero cuando fueron a la tienda a gastar, concluyeron que no estaban en una buena posición en términos de poder adquisitivo real, lo mismo que antes. el aumento en comparación con. Así que aquí está la cuestión. Y creo que podemos convencernos de una profunda recesión, creo. Pero, ya sabes, si tenemos una recesión, una recesión tradicional, es probablemente la recesión más anticipada de la historia, y esa es una de las razones por las que probablemente no va a ser tan aterrador, porque todos han hecho grandes preparaciones en parte porque las cosas se están desacelerando.. De modo que nadie se sorprenda repentinamente y descubra que tiene que reducir sus actividades comerciales.
Caleb:Al mismo tiempo, hemos estado gastando (somos muy buenos) gastando dinero. El gasto del consumidor, que representa el 70% del PIB de EE. UU., aún no se ha disparado. Hemos visto un aumento en los niveles de deuda de las tarjetas de crédito y hemos visto cierto retroceso en el espacio discrecional, especialmente entre las personas de bajos ingresos. Es de esperar que esto suceda en cualquier economía, especialmente en una que se está desacelerando. Echemos un vistazo a algunos de los indicadores fundamentales clave que usted y su equipo rastrean y trazan diariamente para algunos indicadores de salud económica, y personas, a los que puede acceder de forma gratuita en el Manual del estratega en Yardeni.com. Echemos un vistazo a algunos que son fundamentales para usted.¿Qué estás mirando?¿Qué se destaca en términos de nuestro desempeño en términos de relación precio-beneficio, ganancias por acción (EPS) y algunas otras métricas?
editar:Sobre los fundamentos macroeconómicos, antes de pasar a los fundamentos del mercado de valores. Evidentemente, como decías, el consumidor es muy importante. Así que estoy mirando el ingreso personal ajustado por inflación. Estoy viendo el consumo ajustado por inflación. Estoy viendo la distribución del consumo.¿En qué están gastando?Bueno, recortaron el gasto en bienes duraderos. Como dijiste, estamos pasando por momentos extraordinarios durante la pandemia y están saliendo de la recesión del encierro. La gente tenía claustrofobia y tenía que ir de compras para superarla. El servicio está básicamente caído. Así que compraron muchos bienes duraderos y ahora tienen todas sus necesidades de esos artículos. Ahora ves que la gente quiere viajar, quiere usar los servicios y divertirse. Vemos en los datos,De hecho, los consumidores tienen una especie de pivote de bienes a servicios, por lo que es bueno y tiene sentido. Eso no es particularmente motivo de preocupación. Como dije, estoy mirando las métricas de vivienda. Hay algunos indicadores prospectivos, como las ventas pendientes de viviendas, que parecen muy débiles. Realmente disfruto usando las encuestas de negocios regionales. Cinco de ellos fueron agregados por el Banco de la Reserva Federal y fueron indicadores principales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) publicado a principios de este mes. Esto es lo que he visto, y todos confirman que las cosas se están desacelerando, pero no en caída libre. Eso no es particularmente motivo de preocupación. Como dije, estoy mirando las métricas de vivienda. Hay algunos indicadores prospectivos, como las ventas pendientes de viviendas, que parecen muy débiles. Realmente disfruto usando las encuestas de negocios regionales. Cinco de ellos fueron agregados por el Banco de la Reserva Federal y fueron indicadores principales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) publicado a principios de este mes. Esto es lo que he visto, y todos confirman que las cosas se están desacelerando, pero no en caída libre. Eso no es particularmente motivo de preocupación. Como dije, estoy mirando las métricas de vivienda. Hay algunos indicadores prospectivos, como las ventas pendientes de viviendas, que parecen muy débiles. Realmente disfruto usando las encuestas de negocios regionales. Cinco de ellos fueron agregados por el Banco de la Reserva Federal y fueron indicadores principales del Índice de Gerentes de Compras (PMI) publicado a principios de este mes. Esto es lo que he visto, y todos confirman que las cosas se están desacelerando, pero no en caída libre. Son los principales indicadores del índice de gerentes de compras (PMI) publicado a principios de este mes. Esto es lo que he visto, y todos confirman que las cosas se están desacelerando, pero no en caída libre. Son los principales indicadores del índice de gerentes de compras (PMI) publicado a principios de este mes. Esto es lo que he visto, y todos confirman que las cosas se están desacelerando, pero no en caída libre.
En cuanto al mercado, siempre he dicho que ser un estratega de inversiones no es difícil. Todo lo que tiene que hacer es pronosticar dos variables: ganancias y relación precio-ganancias, o la valoración de esas ganancias. Conseguir estas dos variables correctamente es un desafío, y siempre me desafían. Pero como economista, cuando observo las ganancias, creo que tengo algunas ideas. Me gustaría tener un título en Psicología porque eso podría ayudarme mucho con mis múltiplos de valoración. Pero en cuanto a las ganancias, nuevamente con la desaceleración del aterrizaje suave, creo que el crecimiento de las ganancias se desacelerará, pero no creo que necesariamente se vuelva negativo, creo que probablemente será lateral por un tiempo, lo que podría significar un período de comercio lateral en el mercado de valores. Pero creo que para el próximo año vamos a ver un crecimiento económico,Crecimiento de las ganancias, el mercado mira hacia adelante. El mercado ha hecho un excelente trabajo al predecir una desaceleración a mediados de año. A principios de año, el mercado había estado cayendo durante la primera mitad del año y se esperaban problemas. Pero ahora creo que es entrar en 2023 y reconocer que probablemente superaremos estas cosas sin ninguna catástrofe importante. De repente, nuestro repunte desde el 16 de junio en realidad estuvo liderado por una reversión en los múltiplos de valoración. A principios de año, pensé que los inversores estaban en Marte y los analistas en Venus. Son planetas diferentes y los analistas han estado cantando melodías alegres y elevando sus estimaciones de ganancias para el año. Mientras tanto, los analistas simplemente no pueden comprarlo,Aumentaron el múltiplo de valoración de aproximadamente 20x a 15x. Esa es la verdadera razón por la que cayó el mercado. Ahora estamos viendo a los inversores decir, bueno, tal vez los inversores, los analistas son demasiado optimistas, pero tal vez somos demasiado pesimistas sobre las perspectivas, y ahora estamos viendo un repunte en los múltiplos de valoración.
Caleb:Pero siempre lo hace. Hemos ido demasiado lejos en una dirección. Somos animales. Tenemos espíritus animales para gobernarnos. Así que somos demasiado pesimistas a la baja y demasiado optimistas o demasiado optimistas al alza. No es sorprendente en absoluto, ¿verdad?
editar:No, esto es viejo miedo y codicia. Vimos un miedo masivo en la primera mitad, y los indicadores de sentimiento hacen un muy buen trabajo al medir eso. Hasta ahora, vuelve a ser un buen indicador inverso. Mire, solo porque parece que alcanzamos un mínimo importante el 16 de junio, eso no ofrece una garantía de devolución de dinero. Vivimos en un mundo dinámico y fluido donde las cosas cambian rápidamente. Pero ignoramos muchas noticias potencialmente muy, muy malas, y resultó, hasta ahora, no tan mala como la gente temía.
Caleb:Sí, estamos en medio de la temporada de ganancias. Ya lo has mencionado. Los resultados fueron mixtos, pero podrían ser mejores de lo esperado para algunas empresas e industrias. Pero concentrémonos en las ganancias por acción, las ganancias por acción y la utilidad operativa. Estas son las tres instituciones principales en el balance de una empresa. Dra. Yardney, ¿cuál es el pronóstico?
editar:Las ganancias por acción están creciendo muy rápido y se debe a la inflación, es decir, el PIB nominal y los ingresos son básicamente el mismo concepto. A medida que aumenta la inflación, también lo hacen los ingresos. En particular, las empresas pueden pasar fácilmente esta inflación a los consumidores. Como resultado, las ganancias han seguido creciendo y los márgenes se han mantenido muy bien. Ahora, como dices, es una bolsa mixta. Los minoristas están atrapados con un inventario que no esperaban. No anticiparon gran parte de la demanda acumulada que los consumidores pueden haber satisfecho en los últimos años. Ahora, de repente, algunas personas pueden tener que descontarlo, lo que, por cierto, es un desarrollo saludable en términos de reducción de la inflación.por otra parte,Algunos nombres tecnológicos muestran que les sigue yendo bien en la generación de ingresos. Así que creo que vemos en el segundo trimestre, una vez que los resultados estén completos, el EPS aumentará un 5-7% año tras año, y creo que seguirá siendo de un solo dígito en comparación con la segunda mitad. Y luego creo que el próximo año podríamos ver dos dígitos bajos, como 10% a 15%. Así que creo que está más o menos en línea con el aumento continuo que hemos visto desde el 16 de junio. Y luego creo que el próximo año podríamos ver dos dígitos bajos, como 10% a 15%. Así que creo que está más o menos en línea con el aumento continuo que hemos visto desde el 16 de junio. Y luego creo que el próximo año podríamos ver dos dígitos bajos, como 10% a 15%. Así que creo que está más o menos en línea con el aumento continuo que hemos visto desde el 16 de junio.
Caleb:Entonces, ¿de qué no habla nadie que merezca más atención dado lo que cree que es relevante para la salud y la dirección del mercado de valores de EE. UU.?¿Cuáles cree que son las métricas clave pasadas por alto que necesitan atención?
editar:Me alegro de que hayas preguntado eso porque tendemos a ser demasiado centrados en Estados Unidos, demasiado centrados en Estados Unidos. Creo que cuando piensas en el mercado de valores, realmente quieres tener una visión global, y cuando miras alrededor del mundo, es una situación muy complicada. China tiene problemas terribles, Europa tiene problemas terribles. Ahora estamos viendo inestabilidad política en los mercados emergentes debido al alto costo de los alimentos y la energía. Por lo tanto, EE. UU. ciertamente parece un refugio seguro, ya que los inversionistas globales buscan dónde poner su dinero. Eso explica por qué el dólar está tan fuerte. Creo que eso explica en parte por qué el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años llega al 3,5%. Creo que, de repente, los extranjeros son compradores importantes de bonos estadounidenses, lo que ayuda a reducir los rendimientos de los bonos. En realidad, no están comprando acciones, pero al reducir los rendimientos de los bonos, eso ayuda en términos de múltiplos de valoración. Pero creo que encontrará cada vez más inversionistas globales, incluidos los inversionistas de EE. UU. que se están diversificando en todo el mundo, que llegan a la conclusión de que no hay otro país para agregar a sus tenencias que EE. UU., por lo que TIAC significa «hay un país sin elección.»No debe confundirse con TINA, un primo cercano de «no hay más remedio que acciones». Pero creo que a nivel mundial, EE. UU. parece ser el lugar para acumular. Se concluirá que no hay otro país para acumular sino los EE. UU., por lo que TIAC significa «Ningún otro país». No debe confundirse con TINA, un primo cercano de «no hay más remedio que acciones». Pero creo que a nivel mundial, EE. UU. parece ser el lugar para acumular. Se concluirá que no hay otro país para acumular sino los EE. UU., por lo que TIAC significa «Ningún otro país». No debe confundirse con TINA, un primo cercano de «no hay más remedio que acciones». Pero creo que a nivel mundial, EE. UU. parece ser el lugar para acumular.
Caleb:Usted es un cinéfilo, Dr. Yardney, y un crítico de cine muy ávido. Tienes muchas críticas de películas de hace muchos años en tu sitio web. Hablemos de películas de negocios y financieras. Nos encanta la gente de Investopedia. Tengo que saber tu top cinco.¿Puedes decirnos cuál es la película favorita de tu vida relacionada con las finanzas?
editar:Sí, pero no son selecciones de películas per se. Son series de cable, y creo que les ha ido muy, muy bien últimamente. Así que uno de mis favoritos es The Titans That Made America About Henry Ford and Rockefeller et al. Y sé que algunas personas tienen una opinión negativa de este tipo de magnates ladrones, pero esta serie te da una idea de cómo estos empresarios mejoran la vida de todos sus clientes ofreciéndoles mejores bienes y servicios a precios más bajos.. Inventing Anna trata sobre Anna Sorkin, una muy buena estafadora que fue a la cárcel por su fraude. Pero puede aprender cómo los estafadores atraen fondos. Hablando de eso, otra película de tramposos, The Dropout, es una serie sobre Elizabeth Holmes y Theranos. Y sabes,Ella afirma que tiene una tecnología increíble que puede decirle todo sobre ti con una gota de sangre. Resultó ser solo una gran estafa. Esto se hace muy bien. Me gusta mucho Super Pumped: Battle for Uber. De hecho, trabajé con Bill Gurley, el capitalista de riesgo que realmente inició esta empresa, que la financió, y las pruebas y tribulaciones por las que pasó para llevarla al mercado fueron fascinantes. Nuevamente, en la misma línea, casi se puede ver que esta es una característica quíntuple de WeCrashed, sobre Wework. Esos te mantendrán ocupado durante mucho tiempo porque la mayoría de ellos son programas de varias horas. Me gustan estos porque mezclan el capitalismo con la corrupción, lo entiendes, puedes ver la naturaleza humana muy, muy bien. Resultó ser solo una gran estafa. Esto se hace muy bien. Me gusta mucho Super Pumped: Battle for Uber. De hecho, trabajé con Bill Gurley, el capitalista de riesgo que realmente inició esta empresa, que la financió, y las pruebas y tribulaciones por las que pasó para llevarla al mercado fueron fascinantes. Nuevamente, en la misma línea, casi se puede ver que esta es una característica quíntuple de WeCrashed, sobre Wework. Esos te mantendrán ocupado durante mucho tiempo porque la mayoría de ellos son programas de varias horas. Me gustan estos porque mezclan el capitalismo con la corrupción, lo entiendes, puedes ver la naturaleza humana muy, muy bien. Resultó ser solo una gran estafa. Esto se hace muy bien. Me gusta mucho Super Pumped: Battle for Uber. De hecho, trabajé con Bill Gurley, el capitalista de riesgo que realmente inició esta empresa, que la financió, y las pruebas y tribulaciones por las que pasó para llevarla al mercado fueron fascinantes. Nuevamente, en la misma línea, casi se puede ver que esta es una característica quíntuple de WeCrashed, sobre Wework. Esos te mantendrán ocupado durante mucho tiempo porque la mayoría de ellos son programas de varias horas. Me gustan estos porque mezclan el capitalismo con la corrupción, lo entiendes, puedes ver la naturaleza humana muy, muy bien. Quién es el capitalista de riesgo que realmente fundó y financió esta empresa, y las pruebas y tribulaciones por las que pasó para llevarla al mercado es fascinante. Nuevamente, en la misma línea, casi se puede ver que esta es una característica quíntuple de WeCrashed, sobre Wework. Esos te mantendrán ocupado durante mucho tiempo porque la mayoría de ellos son programas de varias horas. Me gustan estos porque mezclan el capitalismo con la corrupción, lo entiendes, puedes ver la naturaleza humana muy, muy bien. Quién es el capitalista de riesgo que realmente fundó y financió esta empresa, y las pruebas y tribulaciones por las que pasó para llevarla al mercado es fascinante. Nuevamente, en la misma línea, casi se puede ver que esta es una característica quíntuple de WeCrashed, sobre Wework. Esos te mantendrán ocupado durante mucho tiempo porque la mayoría de ellos son programas de varias horas. Me gustan estos porque mezclan el capitalismo con la corrupción, lo entiendes, puedes ver la naturaleza humana muy, muy bien. Esos te mantendrán ocupado durante mucho tiempo porque la mayoría de ellos son programas de varias horas. Me gustan estos porque mezclan el capitalismo con la corrupción, lo entiendes, puedes ver la naturaleza humana muy, muy bien. Esos te mantendrán ocupado durante mucho tiempo porque la mayoría de ellos son programas de varias horas. Me gustan estos porque mezclan el capitalismo con la corrupción, lo entiendes, puedes ver la naturaleza humana muy, muy bien.
Caleb:Bueno, sé que en algún lugar profundo de tu corazón probablemente estés escribiendo un guión, un piloto o una película porque sé que eres un gran admirador de la pantalla, así que gracias por elegir y te vincularemos a la descripción del programa. esos, también somos grandes fans de todos ellos. Ya sabes, somos un sitio web construido sobre nuestros términos y definiciones financieros. Eres el alumno y maestro del juego.¿Cuál es su término o indicador de inversión favorito?
editar:Bueno, esto es lo que inventé a principios de los 80: Bond Vigilante. La idea de que la Reserva Federal tiene un gran impacto en la economía, por supuesto, pero no debemos subestimar la medida en que los mercados financieros, especialmente los mercados de bonos, también pueden tener un impacto. Efectivamente, cuando la Fed pasó de años de extrema moderación a una actitud agresiva a principios de año, incluso antes de que la Fed comenzara a subir las tasas agresivamente, los vigilantes de los bonos se dieron cuenta y se adelantaron un poco a la Fed. Líneas y tasas de interés fuertemente más altas nuevamente, especialmente en el mercado hipotecario, lo que ha frenado la economía y está teniendo un impacto. Sabes, solíamos ver vigilantes de bonos activos en Europa. Cuando estos rendimientos de los bonos griegos subieron al 40%,Claramente están gritando que algo anda mal con la forma en que funciona este país, que las cosas han cambiado y que los rendimientos de los bonos han caído. Su apogeo anterior fue en realidad en los años 80 y principios de los 90. A principios de la década de 1990, la administración Clinton básicamente reconoció que su papel en la política fiscal era limitado porque los vigilantes de los bonos observaban de cerca lo que hacían. Esa es una frase que me gusta inventar, especialmente cuando se vuelve tan relevante como lo es hoy. La administración Clinton básicamente reconoció que había un límite a lo que podían hacer con la política fiscal porque los vigilantes de los bonos vigilaban de cerca lo que estaban haciendo. Esa es una frase que me gusta inventar, especialmente cuando se vuelve tan relevante como lo es hoy. La administración Clinton básicamente reconoció que había un límite a lo que podían hacer con la política fiscal porque los vigilantes de los bonos vigilaban de cerca lo que estaban haciendo. Esa es una frase que me gusta inventar, especialmente cuando se vuelve tan relevante como lo es hoy.
Caleb:Es tuyo y es tuyo. Si no lo tenemos en Investopedia, nos aseguraremos de que esté allí pronto, con su enlace, Dr. Yardeni. Dr. Ed Yardeni, fundador, presidente y director de inversiones de Yardeni Research. Muchas gracias por unirse a Express. Es un verdadero honor tenerte.
editar:Gracias, Carlos. Mi placer.
Término de la semana: Deflación
Ahora es tiempo de término. Es hora de que entremos en los términos de inversi
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