Inversor Institucional Extranjero Calificado (QFII)

¿Qué es un Inversor Institucional Extranjero Calificado (QFII)?

El Inversionista Institucional Extranjero Calificado (QFII) es un programa que permite que ciertos inversionistas internacionales autorizados participen en las bolsas de valores de China continental.

La República Popular de China lanzó el Programa de Inversionistas Institucionales Extranjeros Calificados en 2002, que brinda a los inversionistas institucionales extranjeros el derecho a negociar en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen. Antes del lanzamiento del programa QFII, a los inversores de otros países no se les permitía negociar acciones en las bolsas chinas debido a los estrictos controles de capital de China.1

• El programa Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) fue lanzado por el gobierno chino en 2002 para permitir que ciertos inversores internacionales autorizados tuvieran la oportunidad de invertir en las bolsas de valores chinas.
• El esquema QFII permite a los inversores institucionales extranjeros comprar y vender acciones «A» denominadas en RMB de empresas chinas.
• Al igual que QFII, el programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) tiene menos restricciones para los inversores extranjeros y facilita la inversión directa en el mercado de capitales nacional de China.

Comprensión de los inversores institucionales extranjeros calificados (QFII)

Con la introducción del programa de Inversores Institucionales Extranjeros Cualificados (QFII) en 2002, los inversores institucionales autorizados pudieron comprar y vender acciones «A» denominadas en renminbi, es decir, acciones de empresas de China continental. Sin embargo, cuotas específicas restringen el acceso extranjero a estas acciones. El gobierno chino utiliza estas cuotas para regular la cantidad de dinero que los inversores extranjeros autorizados pueden invertir en los mercados de capital chinos. 1

En abril de 2012, la cuota del programa QFII se incrementó de $30 mil millones a $80 mil millones, diez años después del lanzamiento del programa. Las cuotas son otorgadas por la Administración Estatal de Divisas de China (SAFE) y se pueden cambiar en cualquier momento de acuerdo con las condiciones económicas y financieras actuales del país. Para atraer más inversión extranjera, SAFE anunció en septiembre de 2019 que se levantarían las restricciones de cuota.

Los tipos de inversiones que se pueden negociar bajo el sistema QFII incluyen acciones cotizadas (pero no acciones extranjeras), bonos gubernamentales, bonos corporativos, bonos convertibles y otros instrumentos financieros aprobados por la Comisión Reguladora de Valores de China.2

En 2019, casi 300 instituciones extranjeras obtuvieron cuotas QFII, con un monto total de alrededor de US$111.400 millones. 2

Inversionista Institucional Extranjero Calificado (QFII) Calificación

Cuando la SFC lanzó por primera vez el programa QFII en 2002, exigió a los inversores que cumplieran ciertos requisitos previos para ser admitidos en el programa. La CSRC determina estos requisitos en función del tipo de inversor institucional que solicita una licencia, como una empresa de gestión de fondos o una empresa de seguros. 1

Por ejemplo, una empresa de gestión de fondos debe tener al menos cinco años de experiencia en gestión de activos y al menos $5 mil millones en activos bajo gestión en el año fiscal más reciente. También se debe aprobar una cierta cantidad de moneda extranjera, transferida y convertida a moneda local.

A partir de 2016, la Comisión Reguladora de Valores de China inició una serie de reformas al programa QFII para atraer más capital extranjero. La Comisión Reguladora de Valores de China ha comenzado a relajar las calificaciones para los inversores en proyectos QFFI. En 2019, la SEC emitió reglas simplificadas que eliminaron los estándares de activos bajo administración (AUM) y los años de experiencia requeridos para los inversores extranjeros.

QFII y RQFII

En diciembre de 2011, la Comisión Reguladora de Valores de China lanzó el programa Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII). Similar al esquema QFII, el esquema RQFII permite a los inversores extranjeros la oportunidad de invertir en las bolsas de valores chinas.

Existen diferencias entre el esquema RQFII y el esquema QFII, la mayoría de las cuales tienen que ver con la relajación de las restricciones a los inversores, lo que dificulta el ingreso al esquema QFII. Por ejemplo, los participantes del programa QFII deben convertir su moneda extranjera a RMB antes de invertir en valores chinos. Sin embargo, los participantes de RQFII no necesitan cambiar divisas y pueden invertir directamente en el mercado de capitales nacional de China. 3

artículos de atención especial

Antes de junio de 2018, las instituciones extranjeras que invertían en el mercado de acciones o bonos de China a través del programa QFII solo podían repatriar hasta el 20% de su inversión por mes. Además, cada vez que los participantes de QFII intentaron mover fondos fuera de China por primera vez, fueron detenidos por un límite de «bloqueo» de tres meses. Sin embargo, ahora las cosas han cambiado. 4

A mediados de junio de 2018, China eliminó el límite de remesas del 20 % y el período de bloqueo de tres meses para todos los participantes nuevos y existentes de QFII. Como incentivo adicional, China permite que los QFII se cubran para gestionar el riesgo cambiario.5

Las nuevas reglas y la eliminación de las restricciones de cuotas se consideran un intento de China de hacer que el comercio en sus mercados de bonos y acciones sea más aceptado entre los inversionistas internacionales. En 2019, el regulador de valores de China anunció planes para eventualmente combinar los programas QFII y RQFII como parte de sus reformas para aumentar la participación de inversores extranjeros. 2

¿Qué es un inversor institucional nacional calificado (QDII)?

QDII es una designación iniciada en China en 2006 que permite que cinco categorías de entidades chinas realicen inversiones en el extranjero en mercados no chinos: compañías de seguros, bancos, sociedades fiduciarias, fondos y sociedades de valores.

¿Cuál es el papel de la designación de Inversor Institucional Extranjero Calificado (QFII)?

Antes de 2002, los inversores extranjeros tenían prohibido comprar y vender acciones en las bolsas chinas. El programa QFII elimina estos estrictos controles de capital y permite que algunos inversores institucionales extranjeros operen en las bolsas de Shanghái y Shenzhen. 6

¿Cómo pueden los estadounidenses invertir en acciones chinas?

Los individuos no pueden ser QFII. Por lo tanto, la forma más fácil para que los inversores estadounidenses obtengan exposición a las acciones chinas es buscar certificados de depósito estadounidenses de empresas chinas que cotizan en las bolsas de EE. UU. o a través de ETF que rastrean el mercado chino.