¿Qué es la Tasa Interna de Retorno (TIR)?

¿Qué es la Tasa Interna de Retorno (TIR)?

La Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​es una métrica utilizada en el análisis financiero para estimar la rentabilidad de una inversión potencial. La TIR es la tasa de descuento que hace que el valor presente neto (NPV) de todos los flujos de efectivo sea igual a cero en un análisis de flujo de efectivo descontado.

El cálculo de la TIR se basa en la misma fórmula que el VPN. Recuerde, la TIR no es el valor real en dólares del proyecto. Es la tasa de rendimiento anual la que hace que el VAN sea igual a cero.

En términos generales, cuanto mayor sea la tasa interna de rendimiento, más deseable será la inversión. La TIR es uniforme para diferentes tipos de inversiones y, por lo tanto, se puede utilizar para clasificar múltiples inversiones o proyectos potenciales sobre una base relativamente pareja. En general, cuando se comparan opciones de inversión con otras de características similares, es probable que se considere mejor la inversión con la tasa interna de retorno más alta.

• La Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​es la tasa de crecimiento anual que se espera que genere una inversión.
• La TIR se calcula utilizando el mismo concepto que el valor actual neto (VAN), excepto que establece el VAN en cero.
• El objetivo final de la tasa interna de rendimiento es determinar una tasa de descuento tal que el valor presente de la suma de las entradas de efectivo nominales anuales sea igual al desembolso de efectivo neto inicial de la inversión.
• La TIR es ideal para analizar elementos del presupuesto de capital para comprender y comparar los rendimientos anuales potenciales a lo largo del tiempo.
• Además de ser utilizado por las empresas para determinar qué elementos de capital utilizar, la TIR también puede ayudar a los inversores a determinar el rendimiento de la inversión de varios activos.

Fórmula y Cálculo de la Tasa Interna de Retorno

Las fórmulas y cálculos utilizados para determinar este número son los siguientes:

$start{align} text{0}=text{NPV}=sum_{t=1}^{T}frac{C_t}{left(1+IRRright)^t}-C_0 textbf{donde:} C_t=texto {t Entrada de efectivo neta para el período}C_0=texto{Costo de inversión inicial total}TIR=texto{Tasa interna de retorno}t=texto{Número de períodos de tiempo}fin{alineado}$

​0=NPV=t=1∑T​(1+IRR)tCt​​−C0​Donde: Ct​=Flujo de efectivo neto durante el período C0​=Costo de inversión inicial total TIR=Tasa interna de retorno=Número de tiempo periodos

Cómo calcular la tasa interna de retorno

1. Usando esta fórmula, puede establecer NPV en cero y resolver la tasa de descuento o TIR.
2. La inversión inicial siempre es negativa porque representa una salida.
3. Cada flujo de caja subsiguiente puede ser positivo o negativo, según las estimaciones de entregas futuras o las inyecciones de capital necesarias para el proyecto.
4. Sin embargo, debido a la naturaleza de la fórmula, la TIR no puede calcularse fácilmente de forma analítica, sino que debe calcularse iterativamente mediante prueba y error o utilizando software programado para calcular la TIR (p. ej., utilizando Excel). 1

Cómo calcular la tasa interna de retorno en Excel

La TIR se puede calcular fácilmente usando la función TIR en Excel. Excel hace todo el trabajo necesario para que usted alcance la tasa de descuento que desea encontrar. Todo lo que necesita hacer es combinar su flujo de efectivo (incluidos los gastos iniciales y las entradas posteriores) con la función de tasa interna de retorno. La función TIR se puede encontrar haciendo clic en el icono de inserción de fórmula (fx). veintiún

Este es un ejemplo simple de un análisis de tasa interna de retorno donde se conocen los flujos de efectivo y se programan regularmente cada año (con un año de diferencia). Suponga que una empresa está evaluando la rentabilidad del proyecto X. El Proyecto X requiere $250,000 en financiamiento y se espera que genere $100,000 en flujo de efectivo después de impuestos en el primer año y crezca $50,000 anualmente durante los próximos cuatro años.

En este caso, la tasa interna de retorno es del 56,72%, que es bastante alta.

Excel también proporciona otras dos funciones que se pueden usar para los cálculos de la TIR: XIRR y MIRR. XIRR se usa cuando el modelo de flujo de efectivo no tiene flujos de efectivo periódicos anuales completos. MIRR es una medida de rendimiento que incluye una combinación del costo de capital y la tasa libre de riesgo. 34

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Cómo calcular la tasa interna de retorno en Excel

Entendiendo la Tasa Interna de Retorno

El objetivo final de la tasa interna de rendimiento es determinar la tasa de descuento que hace que el valor presente de la suma de las entradas de efectivo nominales anuales sea igual al desembolso de efectivo neto inicial de la inversión. Hay una serie de métodos que se pueden utilizar cuando se busca determinar los rendimientos esperados, pero la tasa interna de rendimiento suele ser ideal para analizar los rendimientos potenciales de los nuevos proyectos que una empresa está considerando emprender.

Piense en la tasa interna de rendimiento como la tasa de crecimiento anual que se espera que genere una inversión. Por lo tanto, probablemente sea más similar a la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR). En realidad, una inversión por lo general no tendrá la misma tasa de rendimiento todos los años. A menudo, la tasa de rendimiento real que generará en última instancia una determinada inversión diferirá de su TIR estimada.

¿Cuál es el uso de la TIR?

En la planificación de capital, un escenario de TIR popular es comparar la rentabilidad de construir un nuevo negocio con la rentabilidad de expandir un negocio existente. Por ejemplo, una empresa de energía puede utilizar la tasa interna de retorno para decidir si abre una nueva planta o renueva y amplía una planta existente.

Si bien ambos proyectos pueden agregar valor a la empresa, uno u otro puede ser la decisión más lógica bajo la TIR. Tenga en cuenta que dado que la TIR no tiene en cuenta los cambios en la tasa de descuento, a menudo es insuficiente para proyectos a largo plazo en los que se espera que cambie la tasa de descuento.

La TIR también es útil para que las empresas evalúen los programas de recompra de acciones. Obviamente, si una empresa gasta mucho dinero en recomprar sus acciones, el análisis debe mostrar que las propias acciones de la empresa son una mejor inversión, es decir, con una tasa interna de retorno más alta, que cualquier otro fondo Usos como crear nuevos puntos de venta o adquiriendo otras empresas.

Las personas también pueden usar la TIR al tomar decisiones financieras, por ejemplo, al evaluar diferentes pólizas de seguro utilizando sus primas y beneficios por fallecimiento. El consenso general es que es preferible una póliza con la misma prima y una tasa interna de retorno más alta.

Tenga en cuenta que el seguro de vida tiene una tasa interna de retorno muy alta en las primeras etapas de la póliza, a menudo superior al 1000%. Luego disminuye con el tiempo. Esta TIR es muy alta al comienzo de la póliza porque si solo paga sus primas una vez al mes y luego muere repentinamente, sus beneficiarios aún recibirán un beneficio único.

Otro uso común de la TIR es analizar el retorno de la inversión. En la mayoría de los casos, los rendimientos anunciados supondrán que los pagos de intereses o los dividendos en efectivo se reinvierten en la inversión.¿Qué sucede si no desea reinvertir el dividendo pero lo necesita como ingreso cuando se paga?Si los dividendos no se consideran reinvertidos, ¿se pagan o son en efectivo?¿Cuál es el rendimiento en efectivo supuesto?La tasa interna de retorno y otros supuestos son especialmente importantes para instrumentos como las rentas vitalicias, donde los flujos de efectivo pueden volverse complejos.

Finalmente, la TIR es un cálculo de la tasa de rendimiento ponderada por el dinero (MWRR) de una inversión. MWRR ayuda a determinar la tasa de rendimiento requerida del monto de la inversión inicial, que tiene en cuenta todos los cambios en el flujo de efectivo durante el período de inversión, incluidos los ingresos por ventas.

Usando TIR con WACC

La mayoría de los análisis de TIR se realizarán junto con los cálculos del costo promedio ponderado de capital (WACC) y el VPN de una empresa. La TIR suele ser un valor relativamente alto, lo que hace que su VAN sea cero.

La mayoría de las empresas requerirán un cálculo de TIR más alto que el WACC. WACC es una medida del costo de capital de una empresa, donde cada tipo de capital se pondera proporcionalmente. Todas las fuentes de capital, incluidas las acciones ordinarias, las acciones preferentes, los bonos y cualquier otra deuda a largo plazo, se incluyen en el cálculo del WACC.

En teoría, cualquier proyecto con una tasa interna de retorno mayor que el costo de capital debería ser rentable. Al planificar un proyecto de inversión, las empresas suelen establecer una tasa de rendimiento requerida (RRR) para determinar el porcentaje mínimo aceptable de rendimiento que debe obtenerse de la inversión relevante. RRR será más alto que WACC.

Cualquier proyecto con una TIR que exceda la RRR puede considerarse rentable, aunque la empresa no necesariamente emprenderá proyectos sobre esta base únicamente. En cambio, pueden buscar proyectos con la mayor diferencia entre la TIR y la RRR, ya que es probable que estos sean los más rentables.

La TIR también se puede comparar con la tasa de rendimiento actual en el mercado de valores. Si una empresa no puede encontrar ningún proyecto con una TIR superior a los rendimientos que pueden generar los mercados financieros, simplemente puede optar por invertir en los mercados. Los rendimientos del mercado también pueden ser un factor para establecer la RRR.

El análisis también suele implicar cálculos del VAN con diferentes tasas de descuento supuestas.

Tasa interna de retorno y tasa de crecimiento anual compuesta

CAGR mide la tasa anual de rendimiento de una inversión durante un período de tiempo. TIR es también la tasa de rendimiento anual;Sin embargo, CAGR generalmente usa solo un valor inicial y final para proporcionar una tasa de rendimiento anual estimada.

La TIR es diferente porque involucra múltiples flujos de efectivo cíclicos, lo que refleja las constantes entradas y salidas de efectivo que a menudo ocurren cuando se trata de inversiones. Otra diferencia es que CAGR es lo suficientemente simple como para calcularse fácilmente.

Tasa Interna de Retorno y Retorno de la Inversión (ROI)

Las empresas y los analistas también pueden considerar el retorno de la inversión (ROI) al tomar decisiones de presupuesto de capital. El ROI les dice a los inversores el crecimiento total de su inversión, de principio a fin. Esta no es una tasa de rendimiento anual. La TIR le dice a los inversores cuál es la tasa de crecimiento anual. Los dos números suelen ser los mismos durante un año, pero no durante un período más largo.

El ROI es el porcentaje de aumento o disminución de una inversión de principio a fin. Se calcula dividiendo la diferencia entre el valor actual o futuro esperado y el valor inicial original por el valor original y multiplicando por 100.

Los datos de ROI se pueden calcular para casi cualquier actividad en la que se haya realizado una inversión, y los resultados se pueden medir;Sin embargo, el ROI no es necesariamente el más útil para marcos de tiempo más largos. También tiene limitaciones en el presupuesto de capital, que generalmente se enfoca en el flujo de efectivo y los rendimientos regulares.

Tasa interna de retorno

La TIR suele ser adecuada para analizar proyectos de presupuesto de capital. Puede malinterpretarse o malinterpretarse si se usa fuera del contexto adecuado. La TIR puede tener múltiples valores cuando el flujo de efectivo es positivo, luego negativo y luego positivo nuevamente. Además, si todos los flujos de efectivo tienen el mismo signo (es decir, el proyecto nunca será rentable), ninguna tasa de descuento producirá un VAN cero.

Dentro de su ámbito de uso, la TIR es una métrica muy popular para estimar la tasa de rendimiento anual de un proyecto;Sin embargo, no tiene que ser utilizado solo. La TIR suele ser un valor relativamente alto, lo que hace que su VAN sea cero. La TIR en sí es solo una estimación única que proporciona un valor de rendimiento anual estimado. Debido a que las estimaciones de la TIR y el VPN pueden diferir materialmente de los resultados reales, la mayoría de los analistas eligen combinar el análisis de la TIR con el análisis de escenarios. Los escenarios pueden mostrar diferentes VPN posibles basados ​​en diferentes suposiciones.

Como se mencionó anteriormente, la mayoría de las empresas no se basan únicamente en el análisis de la TIR y el VPN. Estos cálculos a menudo también se estudian junto con el WACC y el RRR de la empresa para una mayor consideración.

Las empresas a menudo comparan el análisis de la TIR con otras compensaciones. Si otro proyecto tiene una TIR similar pero con menos capital inicial o consideraciones adicionales más simples, entonces se puede elegir la inversión más simple a pesar de la TIR.

En algunos casos, también pueden surgir problemas al comparar artículos de diferentes longitudes utilizando la TIR. Por ejemplo, un proyecto a corto plazo puede tener una alta tasa interna de retorno, lo que lo hace parecer una excelente inversión. Por el contrario, los proyectos más largos pueden tener tasas internas de retorno más bajas, lo que resulta en retornos lentos y constantes. En estos casos, las métricas de ROI pueden proporcionar información más clara, aunque es posible que algunos gerentes no deseen esperar períodos de tiempo más largos.

Inversión basada en la tasa interna de retorno

La regla de la tasa interna de retorno es el criterio para evaluar si se procede con un proyecto o inversión. Las reglas de la TIR establecen que un proyecto o inversión puede continuar si la TIR del proyecto o inversión es mayor que la RRR mínima (generalmente el costo de capital).

Por el contrario, si un proyecto o inversión tiene una TIR inferior al costo de capital, el mejor curso de acción puede ser rechazarlo. En general, aunque la TIR tiene algunas limitaciones, es el estándar de la industria para analizar elementos del presupuesto de capital.

Ejemplo de Tasa Interna de Retorno

Supongamos que una empresa está revisando dos proyectos. La gerencia debe decidir si seguir adelante con uno, ambos o ninguno. Su costo de capital es del 10%. El patrón de flujo de efectivo para cada individuo es el siguiente:

Proyecto A

• Gasto inicial = $5,000
• Primer año = $1,700
• Segundo año = $1,900
• Año 3 = $1,600
• 4to grado = $1,500
• Quinto año = $700

elemento B

• Gasto inicial = $2,000
• 1er año = $400
• Segundo año = $700
• Año 3 = $500
• 4to grado = $400
• Quinto año = $300

La empresa debe calcular la tasa interna de retorno para cada proyecto. El pago inicial (período = 0) será negativo. Resolver la TIR es un proceso iterativo usando la siguiente ecuación:

$0 = Σ CFt ÷ (1 + TIR)t

Dónde:

• CF = flujo de caja neto
• TIR = Tasa Interna de Retorno
• t = período (desde 0 hasta el último período)

-o-

$0 = (Gasto inicial * -1) + CF1 ÷ (1 + TIR)1 + CF2 ÷ (1 + TIR)2 + … + CFX ÷ (1 + TIR)X

Usando el ejemplo anterior, una empresa puede calcular la TIR para cada proyecto como:

Tasa Interna de Retorno Proyecto A

$0 = (−$5000) + $1700 ÷ (1 + TIR)1 + $1900 ÷ (1 + TIR)2 + $1600 ÷ (1 + TIR)3 + $1500 ÷ (1 + TIR)4 + $700 ÷ (1 + TIR) 5

Tasa interna de retorno artículo A =16,61%

Tasa Interna de Retorno Proyecto B

$0 = (−$2,000) + $400 ÷ (1 + TIR)1 + $700 ÷ (1 + TIR)2 + $500 ÷ (1 + TIR)3 + $400 ÷ (1 + TIR)4 + $300 ÷ (1 + TIR) 5

TIR Artículo B =5,23%

Dado que el costo de capital de la empresa es del 10%, la gerencia debe proceder con el Proyecto A y rechazar el Proyecto B.

¿Qué significa tasa interna de retorno?

La Tasa Interna de Retorno (IRR) es una métrica financiera utilizada para evaluar el atractivo de una oportunidad de inversión en particular. Cuando calcula la tasa interna de rendimiento de una inversión, en realidad está estimando la tasa de rendimiento de esa inversión después de tener en cuenta todos sus flujos de efectivo proyectados y el valor del dinero en el tiempo. Al elegir entre varias inversiones alternativas, el inversionista elegirá la inversión con la tasa interna de retorno más alta, siempre que esté por encima del umbral mínimo del inversionista. La principal desventaja de la TIR es que depende en gran medida de los pronósticos de flujos de efectivo futuros, que son notoriamente difíciles de predecir.

¿Es lo mismo TIR que ROI?

Aunque a veces se hace referencia informalmente a la TIR como el «retorno de la inversión» de un proyecto, no es lo mismo que la mayoría de la gente usa la frase. A menudo, cuando las personas se refieren al ROI, solo se refieren al rendimiento porcentual que genera una inversión en un año o período determinado. Pero este tipo de ROI no capta los mismos matices que la TIR, por lo que los profesionales de la inversión a menudo prefieren la TIR.

Otra ventaja de la TIR es que su definición es matemáticamente precisa, mientras que el término ROI puede tener diferentes significados, según el contexto o el hablante.

¿Qué es una buena tasa interna de retorno?

La TIR es buena o mala dependiendo del costo de capital y el costo de oportunidad del inversionista. Por ejemplo, un inversionista en bienes raíces puede emprender un proyecto con una tasa interna de retorno del 25 % si una inversión inmobiliaria alternativa comparable ofrece una tasa de retorno del 20 % o menos;Sin embargo, esta comparación asume que los riesgos y esfuerzos involucrados en hacer estas difíciles inversiones son casi los mismos. Si un inversionista puede obtener una TIR ligeramente más baja de un proyecto que es significativamente menos riesgoso o requiere mucho menos tiempo, entonces puede sentirse cómodo con ese proyecto de TIR más bajo. Pero en general, en igualdad de condiciones, una TIR más alta es mejor que una TIR más baja.

línea de fondo

La Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​es una métrica utilizada para estimar el retorno de la inversión. Cuanto mayor sea la TIR, mejor será el retorno de la inversión. Dado que el mismo cálculo se aplica a diferentes inversiones, se puede utilizar para clasificar todas las inversiones para ayudar a determinar cuál es la mejor;La que tiene la tasa interna de retorno más alta suele ser la mejor opción de inversión.

La tasa interna de retorno es una herramienta importante para que las empresas determinen dónde invertir su capital. Las empresas tienen una variedad de opciones para ayudarlas a hacer crecer su negocio, incluida la creación de nuevos negocios, la mejora de los negocios existentes, la realización de adquisiciones y más. La TIR puede ayudar a determinar qué opción elegir al mostrar cuál tiene el mejor rendimiento.