Los precios máximos están en el espejo retrovisor, pero no necesariamente porque la Fed esté subiendo las tasas. Es el temor a una recesión lo que está impulsando la destrucción de la demanda a medida que las empresas comienzan a reducir el gasto por temor a una recesión económica en los próximos meses. Por otro lado, los consumidores parecen dudar. Las ventas minoristas en EE. UU. aumentaron un 1% en junio a pesar de los precios récord de la gasolina a principios de mes. Pero si tenemos en cuenta la inflación, las ventas minoristas reales cayeron un 1,2%. Ese es el problema. La inflación puede estar disminuyendo, pero lentamente y dejando algunos restos atrás. Todo lo que puede hacer la Fed es seguir subiendo las tasas.
Dentro del mercado de valores, la tendencia sigue debilitándose. Ahora hemos visto más acciones hacer nuevos mínimos que nuevos máximos por 34 semana consecutiva. Eso es acabar con la relación precio-beneficio del SP 500, que es esencialmente una comparación del precio del índice con las ganancias de las empresas que lo componen. A partir de la semana pasada, el SP 500 cotizaba a 16 veces las ganancias a 12 meses, por debajo de las 21,5 de fines del año pasado, según FactSet. Este es un peinado bastante serio. Pero como escuchó de Daniels, es posible que no sea lo suficientemente bajo.
Conoce a Dan Niles
Dan Niles es el fundador y administrador de cartera sénior de The Satori Fund. Anteriormente, el Sr. Niles fue Director General de Neuberger Berman Inc. y Director Ejecutivo de Neuberger Berman Technology Management. También trabajó como analista de investigación del lado de la venta en Robertsons, Stephens y Lehman Brothers antes de trabajar como administrador de fondos.
¿Qué hay en este episodio?
Incluso si la parte superior del mercado de valores se ve afectada, desafortunadamente, hay algunas buenas razones por las que es posible que no haya terminado. Las tasas de crecimiento se están desacelerando. Eventualmente tuvieron que hacerlo, y las empresas de todos los tamaños están advirtiendo de más vientos en contra en el horizonte. La inflación es obstinadamente persistente, ejerciendo presión sobre las empresas y los consumidores. Luego está la Reserva Federal, que se compromete a reducir la inflación en cualquier forma que sea necesaria. Eso significa aumentos de tasas más agresivos este año y posiblemente incluso en 2023. Cómo toma forma esta tormenta perfecta en el horizonte de inversión, y el posible impacto que podría tener en el mercado de valores de EE. UU., es algo que Dan Niles ha estudiado muy de cerca, y sus predicciones sobre estos resultados a lo largo de su carrera.. Dan es el fundador y administrador de cartera sénior de The Satori Fund, y uno de los observadores de mercado e inversores más inteligentes que he tenido el placer de seguir durante la mayor parte de mi carrera. Es nuestro invitado especial en The Express esta semana. Bienvenido, Dan.
Caleb:
«Tú y yo crecimos con la frase ‘no luches contra la Reserva Federal’. En otras palabras, si la Fed está subiendo las tasas, por lo general no es una buena señal para las acciones, al menos para esta parte del ciclo.¿Los axiomas se desarrollarán de manera diferente esta vez, o es solo uno de esos momentos en los que tenemos que escuchar estos axiomas y aplicarlos a nuestra filosofía de inversión? «
Llevar:
«Sí, creo que tienes que dar a entender que ahora más que en el pasado, por una simple razón, si vuelves a la Fed… la gente generalmente usa ‘no luches contra la Fed’ de una manera positiva porque cuando estás estimulando la economía, quieres seguir pensando en eso y comprar acciones largas, lo cual tiene mucho sentido”.
«Sin embargo, esta vez, creo que el problema es que la Fed va a subir las tasas incluso cuando el crecimiento se desacelera. Entonces, en el pasado, cuando tenía un problema, generalmente ayudaban a elevar el precio de las acciones. Entonces, puede ver la pandemia mundial como ejemplo, si piensa en incluir el dividendo, SP se duplicó en tres años, dos de los cuales tuvieron la pandemia mundial. Entonces, obviamente, no tiene sentido en la superficie a menos que lo mires y digas: ‘La Reserva Federal siguió adelante y puso $ 4.8 billones en estímulo después de COVID-19. Además de eso, el gobierno de EE. UU. proporcionó $ 5,5 billones en estímulo. Entonces, puede pensar en ello como un paquete de estímulo de $ 10 billones para la economía global. Desde esta perspectiva, el PIB de EE. UU. es solo de $ 20 a $ 21 billones.
«Sin embargo, esta vez, a medida que el crecimiento se desacelera, la Fed en realidad continuará presionando para mantener baja… o más, ya que su tasa de inflación está en su nivel más alto en 40 años. Entonces, a menos que estuviera invirtiendo en la década de 1970 o mirara el mercado de valores en los años 70, principios de los 80, no sabe qué tan mal se pondría porque la Reserva Federal no estaba tratando de ayudar a apuntalar los precios de las acciones, era en realidad se va a centrar en impulsar La desaceleración del crecimiento económico para mantener la inflación bajo control es lo que más les preocupa en este momento. «
Caleb:
«El riesgo, por supuesto, es que lleven a la economía a un congelamiento profundo, a una recesión. Ha notado que el rastreador GDPNow de la Fed de Atlanta ya mostró un crecimiento negativo en el segundo trimestre, que acaba de terminar. Entonces, o ya estamos en una recesión, o estamos a punto de estar en una recesión. Agregue a eso el hecho de que tenemos esta alta inflación pegajosa. Por supuesto, las tasas de interés están subiendo.¿Cuál de esos males debemos temer más, o simplemente la hidra de todas estas cosas que suceden al mismo tiempo, la tormenta perfecta, que es más aterradora? «
Llevar:
«Sí, creo, Caleb, lo expresas muy bien. Esta es Hydra, y me encanta la palabra. Eso es todo eso. No puedes concentrarte solo en una cosa porque la economía no está impulsada por una sola cosa. Como bien ha señalado, esta es una combinación muy agresiva para la Fed. No me sorprende que aumentemos las tasas en 100 puntos básicos más adelante este mes después de los 75 puntos básicos que acabamos de obtener. Claramente, además de eso, el crecimiento económico se está desacelerando. Tienes un problema de guerra y continúa. Entonces, como usted señaló, realmente se trata de eso. «
Caleb:
«No hemos tenido esta tormenta perfecta en mucho tiempo. Por supuesto, el brote de COVID-19 fue un cisne negro y cerró todo. Pero todas estas cosas se juntan… ahora está pronosticando una caída del 30 % al 50 % en el SP 500 de máximo a mínimo. Hemos bajado entre un 20% y un 22% en este momento. Entonces, desde su perspectiva, probablemente hayamos bajado entre un 10 % y un 30 %, y eso es probablemente hasta 2023. ¿Por qué crees que estamos viendo tantas rendiciones, Dan?Hay mucho dinero pasivo en el mercado de valores que no hace nada. «
Llevar:
«Absolutamente. Bueno, te daré matemáticas simples. Entonces, solo hay dos cosas que determinan el nivel del mercado de valores. Hay ingresos, y luego los múltiplos que pagará por esos ingresos. Entonces, si observa esas dos cosas por separado, en este momento, el consenso es que el 2023 SP 500 EPS cuesta alrededor de $ 250. Si mira hacia atrás a las recesiones anteriores, creo que es razonable decir que «esta se rebajará en aproximadamente un 20 %». Eso pone su estimación de EPS en $200. El múltiplo de mercado debería ser… ahora, seguimiento SP… Uso seguimiento porque, como dije antes, creemos que los números futuros están bajando… así que si miras el historial usando números finales, esos son los únicos números sabes que son verdad de. Esto ya ha sido informado. «
“Entonces, si observa el P/U final, está viendo aproximadamente 19 veces el SP 500. Ahora, en el pasado, cuando la inflación o el IPC estaba por encima del 5%, el P/U final era 12 veces. Hoy cumplimos 19. Si quiere ser muy optimista y decir: «Para 2023, volveremos al 3 %». Por encima del 3%, SP sigue un P/E de 15x. Tenemos 19 años. Entonces, es por eso que dije que si presenta una solicitud… seamos optimistas y digamos que vamos a hacer que la inflación regrese al 3%. Usando 15 veces las ganancias, que es el promedio, si el EPS es de $200, terminas con alrededor de $3000 en el SP 500, y nuestro precio actual es de alrededor de $3750. Entonces, eso lo coloca en el rango de 30 a 50. Honestamente, podría ser peor que eso, como suele ocurrir durante las correcciones del mercado. Te excedes, como en el lado positivo,Como hemos visto con las acciones de memes, bitcoin y todo lo demás. Cuando la Reserva Federal está inyectando dinero en la economía, las cosas son demasiado optimistas. «
«Entonces, tenemos que ver cómo resulta. Pero mi sensación es que el fondo está en algún lugar en 2023, cuando la Fed termine de subir las tasas y el crecimiento realmente se desacelere. Ahí es cuando quieres decir: ‘Está bien, podemos volver al mercado de valores. Hasta entonces, mi opinión es que para el inversionista promedio, es mejor permanecer en efectivo, perdiendo entre un 6 % y un 7 % debido a la inflación, y luego perder entre un 30 % y un 50 % debido a la corrección del mercado de valores. Eso es más o menos lo que hemos estado diciendo desde el comienzo del año, ya sabes, el efectivo es probablemente nuestra inversión favorita del inversionista promedio por esa razón. «
Caleb:
«correcto. Muchos otros inversores dirán que el efectivo es basura debido a la inflación porque básicamente pierdes dinero todo el tiempo. Pero si su filosofía… si su tesis es correcta, debo decir que perderá mucho menos que el otro 15%, 20%, 30% de caída en el SP 500. Pero está modificando su cartera todos los días para minimizar las pérdidas y perseguir el alfa. Eres un inversor profesional. La mayoría de los inversores, la mayoría de nuestra audiencia, no lo hacemos. Somos inversionistas pasivos, somos inversionistas de fondos indexados, tal vez tengamos ETF, pero ¿qué pasa si no vamos a rotar y cobrar por completo en este momento?¿Qué podemos hacer para reducir el dolor por el que tantos están pasando?Porque no reequilibramos, no rotamos, no redistribuimos. Ya a fines de 2021, no reposicionamos nuestra cartera para este cambio en el océano. «
Llevar:
«No le va a gustar la respuesta, pero no creo que haya nada que pueda hacer a menos que esté dispuesto a vender en corto el mercado. Es una propuesta peligrosa, como se ha visto con las existencias de memes y similares. Entonces, si puede administrar su cartera a diario y es muy bueno para eliminar las emociones del proceso de inversión, entonces creo que puede ganar dinero en este mercado. Honestamente, es algo en lo que somos muy buenos porque… mi formación es de ingeniero y tengo estas 20 o más especificaciones para protegerme. «
«Porque normalmente, cuando el mercado baja mucho… somos humanos, ¿verdad?Nacemos para detener el dolor y abrazar la alegría. Entonces, cuando baja, es cuando la gente suele vender, y cuando sube, es cuando la gente suele comprar. Honestamente, quieres hacer lo contrario. Entonces, creo que si está dispuesto a comprar en un retroceso masivo que parece técnicamente sobrevendido, puede seguir adelante y ganar algo de dinero decente. Hemos discutido esto y hemos escrito sobre ello en nuestro sitio web. danniles.com, pero estamos hablando del hecho de que algunos de los repuntes más viciosos del mercado bajista tienen un tamaño de entre el 18 % y el 21 %. Eso es lo que vio durante la crisis financiera mundial y el estallido de la burbuja tecnológica. Si lo piensa, el SP 500 tuvo 5 repuntes del 18% al 21% y perdió alrededor del 50% de su dinero en esos dos episodios. «
«Entonces, es realmente la única forma de poder ganar dinero de manera efectiva en este entorno porque los bonos son claramente un problema ahora, la inflación está ahí». Por la misma razón, creo que las acciones son un problema. Pero realmente todas las clases de activos, no está seguro de dónde están los $ 10 billones de los que hablábamos antes entre la Reserva Federal y el gobierno de los EE. UU. Porque algunas personas salen y compran acciones, otras compran casas, donde otras personas terminan comprando criptomonedas, otros compró acciones de memes, arte o vino, lo que sea. Entra en todas estas categorías diferentes, por lo que cuando se retira el dinero, todas esas categorías bajan. Realmente, no puedes ganar dinero en este entorno a menos que estés dispuesto a apostar a que el precio de casi todo va a bajar. «
Caleb:
«Tu punto de vista es genial. Y, como sabe por estos ciclos, algunos de los mejores días en el SP 500 (mercado de valores en general) son durante estos mercados bajistas porque es cuando se obtiene un repunte del mercado bajista del 2 % al 3 % o una trampa alcista o un rebote del gato muerto. Como quieras llamarlos. Entonces, si vende todo, o comienza a vender su cartera, se está perdiendo esas pequeñas recuperaciones de corta duración que lo alejan un poco más de la recuperación de su cartera al valor nominal.¿Esta regla ya no se aplica? «
Llevar:
«No, no, eso se aplica, lo siento si no lo aclaré. Pero si miras nuestro Gorjeo Por ejemplo, en la publicación, verá que, varias veces este año, hemos dicho: ‘Mire, según nuestros indicadores técnicos, el mercado parece estar sobrevendido a corto plazo. Esperábamos un repunte del mercado bajista, y lo tenemos este año. Esto es muy, muy típico. Entonces, lo que estoy diciendo es que si quieres ganar dinero, quieres comprar cuando esté sobrevendido. Pero no confundas este mitin con ‘Oh, todo está claro. Todo está bien’, porque es una trampa para osos. «
«Para saber si se trata de un repunte real, si continuará o si estamos en el próximo ciclo alcista, ¿según si las estimaciones corporativas parecen estabilizarse en lugar de reducirse?¿Está la Fed cerca de terminar de subir tipos?Un buen juicio es ¿dónde está la inflación o el IPC?Si ninguno de estos tres factores entre los fundamentos, la Reserva Federal y la inflación empujan claramente a la Reserva Federal a un nivel razonable, entonces debe asumir que es solo un repunte del mercado bajista y una venta masiva después de un movimiento alcista típico. Por cierto, la estadística sobre estos movimientos hacia arriba es que normalmente recuperas alrededor del 70% de lo que perdiste en el tramo anterior hacia abajo o estancado. Es solo una regla general. En un movimiento del 25%, obtienes más del 100% del movimiento anterior hacia abajo antes de que comience a caer nuevamente.
Caleb:
«buena sugerencia. Estaba a punto de preguntarte: ‘¿Cómo sabemos que está despejado en la costa?Pero acabas de decirnos qué buscar para saber si la costa está despejada. Entonces, Dan, ¿cuáles son las características de las empresas que las hacen más fuertes de este período?¿En qué áreas operan? «
Llevar:
«Es una buena pregunta porque la clave es sobrevivir y elegir a los mejores al salir. Creo que tienes que volver a lo básico. Durante una burbuja, ya fuera la burbuja tecnológica de 2000 o la crisis financiera mundial, o más recientemente cuando vimos a la Reserva Federal inyectar todo este dinero en la economía, a la gente realmente no le importaban cosas como: «Oh, ¿la empresa ¿ganar dinero?¿Están generando mucho flujo de caja?¿Con qué frecuencia ganan dinero y cuántos competidores tienen?
«Entonces, para mí, lo más importante en lo que me concentro es si una empresa puede sobrevivir si entra en una recesión profunda y prolongada. Y la única forma en que puede sobrevivir es si tiene efectivo en su balance general. Estás generando efectivo porque sin él probablemente seas uno de esos nombres que se va a cero. Amazon es un buen ejemplo que menciono, si nos remontamos al año 2000, las acciones alcanzaron un máximo de $106 por acción en un momento y crecieron más del 230 % durante el ’99. Ese crecimiento luego se convirtió en un crecimiento de ingresos del 0%. El mínimo fue cero y la acción subió de $106 a $6. Pero en el transcurso de varios años, los ingresos en realidad se duplicaron, de 1600 millones de dólares a 3100 millones de dólares. Pero lograron sobrevivir. «
«Alrededor de 4.000 empresas de Internet cerraron en los dos años en que las cosas se derrumbaron. Amazon sobrevivió, tuvo éxito, pero estaban muy enfocados en expandir el mercado y crecer, y demostraron que en realidad podían ganar dinero si quisieran, pero Jeff Bezos reinvirtió todas esas ganancias. Muchas empresas hoy en día no pueden ganar dinero si quieren ganar dinero. Están atrapados gastando mucho dinero y no siendo rentables hasta dentro de 5 a 10 años. Por lo tanto, es un gran problema porque cuando todas las empresas necesitan financiación en diez años, no van a salir del bosque, no todas van a conseguir financiación. «
«Entonces, es una explicación larga, pero creo que estos son los aspectos clave en los que desea concentrarse: generación de flujo de efectivo, rentabilidad, tamaño del mercado, crecimiento en los mercados finales. Y luego la última pieza es «¿Cuál es la valoración?»Porque si la valoración es demasiado alta, si se reinicia, no puedes recuperarla. Cisco es un buen ejemplo. Creo que la mayoría de su audiencia probablemente conoce esta empresa. Las acciones aún no han vuelto a su pico de 2000. Lo piensas y dices: «Guau, otro nombre para Ciena». Público hoy, público en el 2000. Los ingresos han crecido significativamente. Las acciones están lejos de eso. Obviamente, la web ha evolucionado mucho.correcto. Como todos predijeron, Internet es enorme. Pero estas empresas están proporcionando algunos canales. Las acciones no están ni cerca de donde estaban en 2000. Creo que es algo en lo que te quieres concentrar,
Caleb:
«Dan, nadie está hablando de la única cosa en la que deberíamos centrarnos, o de la única cosa que te preocupa que no va a estar en los titulares, como la inflación diaria o el hecho de que la Fed va a subir una base punto en cuatro cuartos, cualquier cosa.¿Nadie dijo nada y estás un poco preocupado en tu corazón? «
Llevar:
«Creo que lo más importante es que estoy esperando que pase algo. Me refiero, como dije antes, a una inyección masiva de dinero en la economía durante unos años, $ 10 billones. Eso es solo en los EE. UU. y eso no incluye lo que está sucediendo en el extranjero. Entonces, desafortunadamente, mucho de eso es lo que la gente usa para especular. Creo que muchos de sus espectadores probablemente estén familiarizados con lo que sucede con Luna cuando cosas como las criptomonedas han disminuido significativamente. Ahora tiene fondos de cobertura criptográficos y empresas que van a cero, algunas de las cuales están apalancadas. «
«Hay otras cosas que están pasando como esta. Simplemente no sabemos dónde está. No me sorprendería si nos enteramos de un momento al estilo de Lehman Brothers en algún momento antes de fin de año, incluso podría suceder en un país. Algunos de su audiencia pueden recordar que en 2010 tuvimos una crisis de deuda soberana en Europa. Ahora, tenemos algunos desarrollos en Europa que deberían asustar a la gente sobre lo que está sucediendo en Italia, por ejemplo, sus diferenciales están comenzando a ampliarse. Los mercados crediticios actualmente tienen un rendimiento inferior. Siempre bromeo diciendo que los inversionistas del mercado de crédito son mucho más inteligentes que los inversionistas bursátiles porque a los inversionistas bursátiles les importa el rendimiento del capital.¿A dónde van, ‘Oh, si pongo mi dinero en esta criptomoneda, cuánto subirá?Los inversores de crédito se preocupan por la rentabilidad de su capital.»¿Recuperaré el dinero que invertí en esta deuda, este crédito?»Por ello, les preocupa mucho la solvencia, el riesgo físico, etc. «
«Entonces, cuando los mercados crediticios comenzaron a actuar de manera extraña como lo hicieron antes de la crisis financiera mundial, como lo hicieron en 2000, me puse muy nervioso porque hasta ahora ha habido mucha gente diciendo: ‘Está bien, seré dueño, digamos, 60% acciones, 40% bonos. Cuando mis acciones bajan, la gente compra bonos porque los bonos son seguros. Bueno, si nos fijamos en este año, probablemente hayamos tenido el peor comienzo en 40 años tanto para las acciones como para los bonos. Entonces, cuando observa ese entorno, sabe que hay entidades que piensan que son… una cartera 60/40, y estarían bien en un entorno en el que las acciones reciben un golpe así, pero definitivamente van a para obtener lo que creen que son en realidad posiciones de bonos muy seguras fueron eliminadas. Es posible que hayan usado algo de eso para obtener mejores rendimientos, ya que las acciones son del 60% y los bonos del 40%. Entonces, para obtener rendimientos similares a los de las acciones, debe aumentar el apalancamiento de su cartera, que generalmente ha funcionado bien durante los últimos 40 años porque las tasas de interés han estado cayendo. Entonces, estas son cosas en las que no creo que la persona promedio pase mucho tiempo pensando, pero me asusta porque durante una gran recesión del mercado, algo generalmente se rompe con el tiempo y eso realmente me da miedo. «
Caleb:
«Sí, ese es un buen punto. Vamos a salir. Preguntamos a todos nuestros invitados, especialmente a nuestros inversionistas cinturones negros, sobre sus términos de inversión favoritos. Dan, ¿cuál es el término o definición que mejor te habla?Hace que te guste lo que haces, o cuando lo ves, te saca una sonrisa cada vez. «
Llevar:
«Creo que alfa es el término principal que realmente me gusta porque cualquiera puede generar rendimientos asombrosos durante un mercado alcista asumiendo un riesgo excesivo. Pero cuando las cosas van en su contra, estas personas pierden mucho dinero. Entonces, tienes una muy buena definición de alfa para Investopedia. Supongo que mi resumen rápido es: ¿puede generar rendimientos que superen los rendimientos del mercado?Una gran parte de eso es ¿puede proteger su capital cuando el mercado baja y luego, cuando el mercado sube, puede obtener un rendimiento superior u obtener más de lo que le corresponde?Así que para nosotros, así es como nos juzgamos a nosotros mismos. Veremos el índice de rendimiento de fondos de cobertura, que obviamente es contra lo que hago referencia, y cómo lo hemos hecho a lo largo del tiempo.
«Entonces, para mí, así es como me enfoco en generar alfa. Obviamente, vivo en California y siempre me gusta decir: ‘Hay tantas formas de anotar en el tablero. Stephen Curry, increíble jugador. Obviamente, la forma en que anota es muy diferente a la forma en que lo hace Shaquille O’Neal. Pero todos producen rendimientos superiores al trabajo del jugador de baloncesto promedio, y todos tienen su propio estilo. Creo que eso es algo en lo que los inversores deberían pensar: ‘Mido 5 pies y 11 pulgadas en un buen día. No voy a jugar como Shaquille O’Neal. Entonces, para los inversores, si se siente cómodo con la inversión en valor, esto es lo que debe seguir. Si te gusta correr más riesgos, está bien. Pero recuerda combinarlo con «Está bien, ¿dónde está la valoración?»Y puede deshacerse fácilmente de algunos de ellos. Si usted es un inversor de crédito,Luego, también intente ceñirse a su tejido, pero intente combinar todas estas cosas para que pueda generar alfa con el tiempo. Entonces, para mí, lo primero en lo que trato de concentrarme es alfa. Como dije antes, creo que tienes una buena definición en tu página. La gente debería leerlo. «
Caleb:
«Muchísimas gracias. También nos gusta la palabra. Agregamos su cotización a ese término simplemente porque es muy especial para usted y ha sido una persona importante a seguir como inversionista a lo largo de mi carrera. He aprendido mucho solo observándote y leyendo tus cosas. Haremos un enlace a la investigación de Dan. danniles.com. Pero mira lo que hizo. Síguelo en las plataformas de redes sociales. Dan Niles, fundador y administrador de cartera sénior de The Satori Fund. Me alegro de tenerte en El Expreso. Gracias por unirte a nosotros. «
Llevar:
«Es un honor jugar. Tienes una pagina web genial. Gran información. Yo mismo lo uso de vez en cuando. Entonces, feliz de jugar. «
Artículo de la semana: llamada de margen
Ahora es tiempo de término. Es hora de que entendamos la jerga de inversión que necesitamos saber esta semana. El semestre de esta semana es de Lance en Thomaston, Georgia, justo al sur de Atlanta, donde a Brett Cobb le encanta cantar. Lance sugirió una llamada de margen esta semana, un término que nos gusta no solo porque nos encanta la llamada de margen de la película, sino también dada la reciente venta masiva de acciones y criptomonedas y lo que eso significa para un inversor o comerciante que está comprando esos activos con aprovechar.
Bueno, según mi sitio web favorito, se produce una llamada de margen cuando el valor de la cuenta de margen de un inversor cae por debajo del monto solicitado por el corredor. La cuenta de margen de un inversionista contiene valores comprados con dinero prestado, generalmente una combinación del propio dinero del inversionista y dinero prestado de un corredor. Una llamada de margen en particular es cuando un corredor requiere que un inversionista deposite fondos o valores adicionales en una cuenta para llevarla a un valor mínimo llamado margen de mantenimiento. Una llamada de margen suele ser un indicador de una disminución en el valor de uno o más valores mantenidos en una cuenta de margen. Cuando se produce una llamada de margen, los inversores deben optar por depositar fondos adicionales o valores marginales en la cuenta, o vender algunos de los activos mantenidos en la cuenta.
Hemos visto un aumento en las llamadas de margen en el mercado de valores, pero también se están extendiendo como la hiedra venenosa en el criptomercado. Three Arrows Capital, un fondo de cobertura de criptomonedas con sede en Singapur, fue el primer fondo de alto perfil en colapsar después de no cumplir con las llamadas de margen hace unas semanas. Es posible que este no sea el último, ya que muchos corredores de criptomonedas, mineros y fondos de inversión se han endeudado mucho utilizando bitcoin como garantía. Un consejo inteligente, Lance. Un par de calcetines viene hacia ti.
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