¿Qué es el PIB y por qué es tan importante para los economistas e inversores?

El producto interno bruto (PIB) es una de las medidas de desempeño económico más utilizadas. El PIB mide la producción total de una economía nacional en un período determinado y se ajusta estacionalmente para eliminar las variaciones estacionales basadas en el clima o las vacaciones. La medida del PIB más observada también se ajusta a la inflación para medir los cambios en la producción en lugar de los cambios en los precios de los bienes y servicios.

El PIB anual total se utiliza a menudo para comparar las economías nacionales por tamaño. Los formuladores de políticas, los participantes del mercado financiero y los ejecutivos corporativos están más interesados ​​en los cambios en el PIB a lo largo del tiempo, que se informan como crecimiento o contracción anualizados. Esto facilita la comparación de tasas anuales y trimestrales.

Por ejemplo, para el segundo trimestre de 2022, el PIB real (ajustado por inflación) de EE. UU. fue un 0,9 % más bajo que en el primer trimestre de 2022. 1 Tasa anualizada para comparar esta disminución con el crecimiento anual del PIB real de EE. UU. del 5,7 % en 2021.2

• El producto interno bruto rastrea la salud de la economía de un país.
• Representa el valor de todos los bienes y servicios producidos dentro de un país dentro de un período de tiempo específico.
• Los economistas pueden usar el PIB para determinar si una economía está creciendo o experimentando una recesión.
• Los inversores pueden utilizar el PIB para tomar decisiones de inversión: una mala economía generalmente significa menores ganancias y precios de las acciones.

¿Qué es el Producto Interno Bruto?

Definición del Producto Interno Bruto (PIB)

El PIB mide el valor monetario de los bienes y servicios producidos por un país durante un período de tiempo determinado, generalmente un trimestre o un año. Los cambios en la producción medidos por el PIB a lo largo del tiempo son la medida más completa de la salud de una economía.

Según el Fondo Monetario Internacional, Estados Unidos será la economía más grande del mundo para 2022, seguido de China y Japón. 3

La Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA, por sus siglas en inglés) informa mensualmente los datos del PIB de EE. UU. en forma nominal y real o ajustada por inflación. Un mes después del final de cada trimestre, la BEA publica sus estimaciones del PIB para el trimestre anterior. En los dos meses siguientes, la oficina publicó su segunda y tercera estimaciones, que incluían datos que no estaban disponibles anteriormente. 4

Si bien el PIB se puede deconstruir de varias maneras, la más común es considerarlo como la suma del consumo privado, la inversión, el gasto público y las exportaciones netas (o exportaciones menos importaciones) de un país.

Los componentes de consumo e inversión del PIB tienden a ser indicadores más fiables de la economía que el gasto público o las exportaciones netas. El PIB de EE. UU. cayó un 0,9 % anualizado en el segundo trimestre de 2022, principalmente debido al aumento del déficit comercial de EE. UU., la desaceleración de la inversión en inventarios privados y una disminución a corto plazo del gasto en defensa. 1

PIB nominal vs PIB real

El PIB se puede expresar en valores nominales o reales. El PIB nominal se calcula a partir del valor de los bienes y servicios recolectados, por lo que refleja no solo el valor de un producto, sino también los cambios en el precio agregado de ese producto. En otras palabras, en una economía con una inflación anual del 5%, incluso si la cantidad y la calidad de los bienes y servicios producidos siguen siendo los mismos, el PIB nominal seguirá creciendo un 5% anual debido a los precios más altos.

-0,9%

Crecimiento del PIB real de EE. UU. (anualizado) en el segundo trimestre de 2022, luego de una disminución anualizada del 1,6 % en el primer trimestre de 2022.1

Por el contrario, el PIB real se ajusta a la inflación, lo que significa que mide los cambios en la producción real excluyendo los cambios en el nivel de precios. Los formuladores de políticas y los mercados financieros se enfocan principalmente en el PIB real porque las ganancias impulsadas por la inflación no son beneficios económicos.

Para estimar el PIB real, BEA construye un índice en cadena que le permite ajustar el valor de los bienes y servicios por cambios en sus precios. 5

Medir el PIB

Hay tres formas principales de calcular el PIB: Primero, sume los ingresos de cada persona (llamado el método de ingresos) o sume los gastos de cada persona durante un año (el método de gastos). Lógicamente, los totales de ambas medidas deberían ser aproximadamente iguales.

El método de ingresos, a veces denominado PIB(I), es la suma de la compensación total pagada a los empleados, las ganancias corporativas y los impuestos menos los subsidios. El método del gasto, ya discutido, es el método más común y se calcula sumando el consumo privado y la inversión, el gasto público y las exportaciones netas.

Finalmente, el PIB se puede medir en términos del valor de los bienes y servicios producidos (método de producción o producción). Debido a que la producción económica se gasta y, a su vez, se consume, estos tres métodos para calcular el PIB deberían arrojar el mismo valor.

En términos generales, cuando se calcula el PIB de un país a través del método del gasto, se suele utilizar la siguiente ecuación simplificada:

Las estimaciones de BEA del PIB de EE. UU. se basan en las Cuentas Nacionales de Ingresos y Productos (NIPA) de empresas, hogares y organizaciones sin fines de lucro, así como del gobierno y otros sectores. NIPA se compila a partir de siete «cuentas agregadas» que rastrean los ingresos y gastos de cada sector. 6 Los datos detallados de NIPA también forman la base del informe BEA GDP. estado y industria.

Debido a la falta de datos fiables, las estimaciones del PIB de BEA ignoran las actividades ilegales, el cuidado de los propios hijos y el trabajo voluntario. Un investigador de 78 BEA estimó que el PIB nominal de EE. UU. habría aumentado en más del 1 por ciento en 2017 cuando se contaron las actividades ilícitas. 9 Al mismo tiempo, los datos del PIB incluyen las estimaciones de BEA de lo que los propietarios pagan por alquilar una vivienda equivalente para que el PIB no aumente cada vez que se alquila una vivienda ocupada por el propietario. 10

PIB para economistas e inversores

El PIB es una medida importante para economistas e inversores porque sigue los cambios en el tamaño de toda la economía. Además de ser una medida integral de la salud de la economía, el informe del PIB proporciona información sobre lo que impulsa o dificulta el crecimiento económico.

La salud de la economía, medida por los cambios en el PIB, es importante para los precios de los activos financieros. Dado que un crecimiento económico más sólido tiende a traducirse en mayores ganancias corporativas y apetito por el riesgo de los inversionistas, se correlaciona positivamente con los precios de las acciones. Por el contrario, un fuerte crecimiento del PIB podría perjudicar las inversiones de renta fija como los bonos porque sus rendimientos son relativamente poco atractivos.

Si bien los informes del PIB brindan una estimación integral de la salud de la economía, no son un indicador económico líder, sino más bien un espejo retrovisor de la economía. Los mercados siguen el informe del PIB en el contexto de informes anteriores y otros indicadores más sensibles al tiempo y en relación con las expectativas del consenso.

Línea de fondo

Una sola cifra del PIB, ya sea un total anual o una tasa de cambio, transmite la información menos útil sobre una economía. En contexto, es una herramienta importante para evaluar el estado de la actividad económica.