Utilice dividendos en su cartera

Durante el auge de las puntocom de fines de la década de 1990, el concepto de inversión en dividendos era irrisorio. En ese entonces, todo crecía en porcentajes de dos dígitos y nadie quería una magra ganancia del 2% del dividendo. Después de que terminó el mercado alcista de la década de 1990, los dividendos volvieron a ser atractivos.

Para muchos inversores, las acciones que pagan dividendos tienen mucho sentido. Aunque hemos visto varios aumentos repentinos en el mercado desde la década de 1990, las acciones de dividendos «aburridas» siguen siendo una de las mejores oportunidades para el inversionista promedio.

• Los dividendos son efectivo pagado por una empresa a sus accionistas sobre la base de las ganancias de la empresa.
• Si una empresa no paga dividendos de sus ganancias, significa que elige reinvertir las ganancias en nuevos proyectos o adquisiciones.
• Por lo general, las empresas eligen comenzar a pagar dividendos cuando su tasa de crecimiento se desacelera.
• Una vez que una empresa comienza a pagar dividendos, es muy atípico que deje de pagar dividendos.
• Los dividendos son una excelente manera de hacer que su cartera sea más estable, ya que los pagos regulares en efectivo pueden durar a largo plazo.

¿Qué es un dividendo?

Los dividendos son pagos en efectivo de las ganancias de la empresa. Lo anuncia el directorio de la compañía y lo distribuye a los accionistas. En otras palabras, un dividendo es la participación de un inversor en las ganancias de una empresa y se les otorga como parte de los propietarios de la empresa. Además de las estrategias de opciones, los dividendos son la única forma en que los inversores pueden beneficiarse de la propiedad de acciones sin eliminar su participación en la empresa.

Cuando una empresa obtiene ganancias de las operaciones, la gerencia puede hacer una de dos cosas con las ganancias: puede optar por conservarlas, esencialmente reinvirtiéndolas en la empresa con la esperanza de generar más ganancias que se revalorizarán aún más, o puede optar por mantenerlas. los beneficios pueden distribuirse a los accionistas en forma de dividendos. La gerencia también tiene la opción de recomprar algunas de sus propias acciones, una medida que también beneficiará a los accionistas.

Una empresa debe seguir creciendo a una tasa superior a la media para justificar la reinversión en sí misma en lugar de pagar dividendos. Generalmente, cuando el crecimiento de una empresa se desacelera, sus acciones no aumentarán tanto y será necesario un dividendo para retener a los accionistas. Esta desaceleración del crecimiento se produce después de que casi todas las empresas obtienen grandes capitalizaciones de mercado. Una empresa simplemente alcanzará un tamaño en el que ya no será posible crecer a una tasa anual del 30% al 40%, como una pequeña capitalización, sin importar cuánto dinero se invierta en ella. En un punto, la ley de los grandes números crea una combinación imposible de compañías de mega capitalización y tasas de crecimiento que superan al mercado.

Si bien pagar un dividendo generalmente indica que la tasa de crecimiento de una acción ha comenzado a disminuir, también muestra que una empresa está lo suficientemente sana como para garantizar que sus inversores reciban un pago constante.

Juntos de nuevo: Microsoft y Apple

Los cambios que Microsoft presenció en 2003 ilustran perfectamente lo que sucede cuando el crecimiento de una empresa se estanca. En enero de 2003, la compañía finalmente anunció un dividendo: Microsoft tenía tanto efectivo en el banco que simplemente no podía encontrar suficientes artículos valiosos para gastar. 1 Después de todo, una acción de alto crecimiento no puede durar para siempre.

El hecho de que Microsoft haya comenzado a pagar dividendos no significa la desaparición de la empresa. En cambio, muestra que Microsoft se ha convertido en una empresa enorme, entrando en una nueva fase en su ciclo de vida, lo que significa que es posible que ya no pueda duplicar o triplicar el ritmo que alguna vez hizo. En septiembre de 2018, Microsoft anunció un aumento del 9,5% en su dividendo a 46 centavos por acción.

La misma historia sucedió con Apple. Apple se ha posicionado durante mucho tiempo como un tipo anti-Microsoft, y no hay mejor uso para el efectivo que ponerlo en la empresa o en una adquisición. En 2012, sin embargo, Apple comenzó a pagar dividendos, y en 2017 superó a Exxon Mobil, querida en dividendos, como la empresa con mayores dividendos del mundo. 2 A partir del 28 de julio de 2022, Apple pagó un dividendo de 23 centavos por acción a los accionistas. 3

Los dividendos no te engañarán

Al elegir pagar un dividendo, la gerencia reconoció esencialmente que era mejor distribuir las ganancias operativas a los accionistas que reinvertir en la empresa. En otras palabras, la gerencia cree que reinvertir las ganancias para un mayor crecimiento no proporcionará a los accionistas un rendimiento tan alto como las distribuciones en forma de dividendos.

Hay otro incentivo para que las empresas paguen dividendos: los pagos de dividendos en constante aumento se consideran un fuerte indicador del éxito continuo de una empresa. Lo mejor de los dividendos es que no se pueden falsificar. Se pagan o no se pagan, se incrementan o no.

No ocurre lo mismo con las ganancias, que son básicamente las mejores conjeturas de los contadores sobre la rentabilidad de una empresa. Debido a las prácticas contables agresivas, las empresas a menudo tienen que volver a declarar sus ganancias anteriores, lo que puede causar problemas considerables a los inversores que pueden haber pronosticado los precios futuros de las acciones en función de estas ganancias históricas poco confiables.

Las tasas de crecimiento esperadas tampoco son confiables. Una empresa puede hablar mucho sobre maravillosas oportunidades de crecimiento que se verán recompensadas en unos pocos años, pero no hay garantía de que aproveche al máximo sus ganancias reinvertidas. Cuando el plan sólido de una empresa para el futuro (que afecta el precio de sus acciones hoy) no se materializa, es probable que su cartera se vea afectada.

Sin embargo, puede estar seguro de que ningún contador puede recalcular el dividendo y recuperar su cheque de dividendos. Además, las empresas no pueden desperdiciar dividendos en expansiones comerciales fallidas. El 100% de los dividendos que recibe de las acciones le pertenecen. Puede usarlos para hacer lo que quiera, como pagar su hipoteca o usarlos como ingresos discrecionales.

¿Quién decide la política de dividendos?

La junta directiva de la empresa decide qué porcentaje de las ganancias pagar a los accionistas y luego devuelve el resto de las ganancias a la empresa. Aunque los dividendos generalmente se distribuyen trimestralmente, es importante recordar que las empresas no están obligadas a pagar dividendos trimestrales. De hecho, una empresa puede dejar de pagar dividendos en cualquier momento, pero eso es raro, especialmente para una empresa con un largo historial de pago de dividendos.

Si las personas están acostumbradas a recibir dividendos trimestrales de empresas establecidas, suspender repentinamente los pagos a los inversores sería un desastre financiero para la empresa. A menos que la decisión de dejar de pagar el dividendo esté respaldada por algún tipo de cambio estratégico, como invertir todas las ganancias retenidas en proyectos de expansión sólidos, será una señal de que algo fundamentalmente está mal en la empresa. Por esta razón, las juntas suelen hacer todo lo posible para seguir pagando al menos la misma cantidad de dividendos.

En qué se parecen las acciones que pagan dividendos a los bonos

Al evaluar los pros y los contras de las acciones que pagan dividendos, también debe considerar su volatilidad y el rendimiento del precio de las acciones en comparación con las acciones de crecimiento directo que no pagan dividendos.

Debido a que las empresas públicas generalmente enfrentan una reacción adversa del mercado si suspenden o reducen sus pagos de dividendos, los inversores pueden estar razonablemente seguros de que recibirán ingresos por dividendos regulares siempre que mantengan las acciones. Como resultado, los inversionistas tienden a depender de los dividendos, tal como lo hacen con los bonos corporativos y los pagos de intereses de los bonos.

Debido a que pueden considerarse cuasi-bonos, las acciones que pagan dividendos tienden a exhibir características de precios ligeramente diferentes a las acciones de crecimiento. Esto se debe a que ofrecen renta fija similar a los bonos, pero aun así ofrecen a los inversores el potencial de beneficiarse de la apreciación del precio de las acciones si a la empresa le va bien.

Los inversores que busquen el potencial de crecimiento del mercado de valores y la seguridad de la (modesta) renta fija que proporcionan los dividendos deberían considerar añadir acciones de alto rendimiento de dividendos a sus carteras. Una cartera con acciones que pagan dividendos puede experimentar una menor volatilidad de precios que una cartera de acciones de crecimiento.

Comprender los riesgos

Los dividendos nunca están garantizados y, al igual que los precios de las acciones, están sujetos a riesgos específicos de la empresa y relacionados con el mercado. En tiempos turbulentos, la gerencia tendrá que decidir qué hacer con su dividendo.

Tomemos como ejemplo la industria bancaria durante la crisis financiera de 2008-2009. Antes de la crisis, los bancos eran conocidos por pagar altos dividendos a los accionistas. Los inversores vieron estas acciones como estables y de alto rendimiento, pero cuando los bancos comenzaron a quebrar y el gobierno intervino en los rescates, los rendimientos de los dividendos se dispararon y los precios de las acciones cayeron. Por ejemplo, Wells Fargo pagó una rentabilidad por dividendo de $0,26 a $0,28 por acción en 2006 y de $0,28 a $0,31 por acción en 2007, pero la aumentó a $0,31 a $0,34 por acción en 2008. El banco se vio obligado a reducir su dividendo de $0,38 a $0,05 en abril de 2009

línea de fondo

Una empresa no puede seguir creciendo para siempre. Cuando alcanza un cierto tamaño y agota su potencial de crecimiento, distribuir un dividendo es quizás la mejor manera para que la administración garantice que los accionistas obtengan un rendimiento de las ganancias de la empresa. Un anuncio de dividendos puede ser una señal de desaceleración del crecimiento de la empresa, pero también es evidencia de una rentabilidad sostenible. Cuando se pagan regularmente como dividendos, estos ingresos sostenibles pueden generar cierta estabilidad de precios. Lo mejor de todo es que el efectivo que tiene en la mano demuestra que los beneficios son reales, que puede reinvertir o gastar según sea necesario.